La señal bajista persiste.

Tal y como comentaba ayer, el parón en el movimiento parece que se ha producido, aunque tampoco ha habido confirmación de proceso bajista en el muy corto plazo. La señal bajista sigue estando activa, e incluso se ha reforzado en el mismo indicador de volatilidad. Es evidente que esto es bolsa, y que puede pasar cualquier cosa. ¿ Quien lo sabe ? Solo queda esperar. Sobre los 13000 puntos sería un buen punto, pero sigo diciendo que ha de aparecer figura de confirmación.

Recordemos que la tendencia diaria sigue siendo bajista mientras se mantenga por debajo de la linea verde y no se den las condiciones de cambio de tendencia. Solo una última cosa; el indicador suele rebotar en este punto. En 1 o 2 días supongo que tendremos la solución.

Advertencia: Las opiniones mostradas en los artículos de este blog, no suponen ninguna recomendación de trading o especulación, solo son mostradas como ejemplos, con carácter educativo.

Lo siento pero...

Se me ha formado nuevamente una figura bajista en los indicadores para el muy corto plazo, siempre pendiente de confirmar al día siguiente. Ya se que es difícil ponerse corto en estos momentos, después de las espectaculares subidas de hoy, pero los sistemas son los sistemas y las señales están para seguirlas a rajatabla. Aunque no se confirme, como mínimo, este tipo de señal suele provocar un parón en el movimiento, y estadísticamente ya es suficiente razón para cerrar la posición.

Sinceramente, viendo la posición del precio y el indicador de confirmación, no creo que se vaya a producir, pero dejemos que actuen.

La figura al alza que comentábamos el domingo pasado quedó confirmada en el día de hoy en los 12789 puntos y a la vista de la figura formada hoy, quedará cerrada la posición, mañana en la apertura.

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Tendencia diaria en formación.

Nuevamente mostramos gráfico de tendencia diaria. Que sigue siendo bajista. Pero ojo, nuevamente se nos ha formado una figura al alza en el indicador de volatilidad, que viene apoyada por el indicador de amplitud. En caso de no confirmarse y volver a tener nuevas caídas, tendremos a buen seguro una nueva posibilidad en los mínimos de Enero. Paciencia y sistema.

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Las comisiones en los sistemas diarios.

Cuando uno utiliza sistemas en base diaria, se da cuenta que el efecto que las comisiones ejercen en su curva de capital no son del todo o más bien nada atractivas, e inevitablemente no tenemos más remedio que ir al medio-largo plazo y reducir al mínimo el número de entradas y salidas.

Imaginemos el siguiente grupo de datos sacado de un sistema seguidor de tendencia durante el año pasado 2007 que como sabemos fue un año con bastante lateralidad. A este grupo de datos le aplicaremos el modelo de riesgo en % (0,5%) para definir el tamaño de cada posición. Le sumaremos una comisión de 5 euros fijos por operación, más 0,25% por el efectivo, tanto en la compra como en la venta y le añadiremos 3 euros por operación por canon de bolsa. Vamos a suponer que los deslizamientos son nulos para el tipo de estrategia empleado.

Capital inicial de 12000 euros.

Lo primero en que nos fijamos cuando vemos la tabla, es que la pérdida es de 683 euros, con tan solo 8 operaciones ganadoras de un total de 30. Vaya birria de sistema dirían algunos, aunque yo veo otras cosas más interesantes. Aquí van un par de ellas:

- Existe un total control del riesgo. Conocemos en todo momento lo que vamos a perder en caso de que la operación sea perdedora. La aplicación de un modelo de gestión de riesgo para conocer el tamaño de lo que vamos a arriesgar en cada operación es básico. Las pérdidas están controladas.

- Comisiones en 30 operaciones de 649 euros. Pues no está nada mal. Un sistema que podía haber quedado en tablas durante el intervalo de tiempo mostrado, resulta, que todo lo que se ha perdido, pertenece a lo que hemos pagado en comisiones. ¿ A quien le quedan dudas de lo importante que son las comisiones ?.

A menudo nos gusta pensar que las comisiones tienen casi o ninguna influencia en el resultado final de nuestras operaciones. Recordemos que en esta simulación no hemos tenido en cuenta el deslizamiento en cada operación (básicamente diferencia entre el precio al que podemos comprar o vender y el precio que nos define el sistema, que puede ser debido a factores como la liquidez del producto, velocidad de ejecución del broker, volatilidad, etc).

Basicamente, lo importante es mirar atentamente lo que nos cobra nuestro broker por las comisiones. Si operamos de manera activa, la diferencia entre un broker u otro, va ser ser al final importante. Es nuestro dinero, y antes de colocarlo en uno u otro sitio, debemos mirar con lupa lo que nos van a cobrar realmente. No debemos regalarle dinero a nuestro broker, cuando hay otro que mejora las condiciones.

Una posible solución sería operar con futuros, en donde las comisiones son mucho más baratas. Operar con futuros es algo más complicado, aunque básicamente depende del tipo de estrategia utilizada, y tampoco tendría porque ser más arriesgado, ya que esa es una variable, que depende del operador, y como he comentado anteriormente de la estrategia.

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Posible figura de vuelta.

Pues eso. Posible figura de vuelta en el indicador de volatilidad, pendiente de confirmación. Cuando hace acto de presencia esta figura es obligado el cierre de posiciones en este caso cortas, para aquellos que vayan en el muy corto plazo. Los indicadores de amplitud en el corto plazo, parece que apoyan la situación, junto con los indicadores temporales y el precio que parece estar en un punto adecuado a tal efecto. No soy muy amante de subir gráficos de precio, pero bueno, ahí va uno.

Ojo, la tendencia diaria y semanal sigue siendo bajista. La aparición de estas figuras sirven para extremar las precauciones y estar atentos a posibles giros al alza. Supongo que parece lógico que la pérdida de estos niveles nos llevaría a los mínimos de Enero. Veremos.

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Punto crítico.

El indicador sigue en tendencia bajista, y además ha alcanzado un punto crítico (paralela). Si bien puede ser rebasada la linea, en virtud del resto de señales, parece que de momento se va a mover a la baja. Si el precio (Ibex35) fuera a probar los mínimos anteriores, y el indicador consiguiera mantenerse por encima de sus mínimos, tendríamos la posible formación de una divergencia alcista, la cual cosa en este indicador es bastante importante. Pero todavía queda mucho camino para eso, y no me gusta nada analizar cosas que pueden pasar porque no soy adivino. Solo confió en mis sistemas.

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Parece que se inicia un tramo a la baja.

Los indicadores de amplitud han perdido fuerza, y la mayoría de los índices importantes europeos han roto justamente hoy viernes sus respectivas lineas de tendencia. Ya lo avisaba el martes pasado "El precio manda, y de momento es al alza. Pero algunos indicadores de máximos y mínimos muestran algunas divergencias". El miércoles se produjo una señal de fin de movimiento al alza en el indicador de volatilidad que como suele ocurrir en estos casos, marcaba inmediatamente continuación de la tendencia diaria, que sigue siendo pues eso, bajista. Hoy viernes la señal se ha producido en los indicadores de amplitud. Solo nos falta la confirmación en el precio y creer en las señales.

Particularmente prefiero que el día anterior a la confirmación de las señales sea alcista ya que la generación de las señales bajistas son estadísticamente más probables, lo que me hace confiar que el movimiento a la baja, en caso de producirse no sea demasiado fuerte. Pero bueno, tampoco es que me importe demasiado el tipo de movimiento que se produzca, ya que lo único que buscamos al fin y al cabo es seguir el sistema, que es el que al final nos da los resultados positivos que queremos.

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Casi se activa.

Bien !. La señal estuvo a punto de activarse, pero al final no lo hizo. En todo caso, si se hubiera activado, habría sido necesario la confirmación de esta. Ni el precio, ni el indicador de Amplitud estaban por esa labor. Y algunos se preguntarán porque estoy contento. Pues muy sencillo, estoy contento, porque el sistema ha funcionado. Y es que de eso se trata. De seguir las señales del sistema a rajatabla y actuar recurrentemente.

El precio manda, y de momento es al alza. Pero algunos indicadores de máximos y mínimos muestran algunas divergencias. Si la tendencia diaria cambia a alcista, las señales llegaran, seguro. Solo hay que tener paciencia.

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3 en raya.

No dejará nunca de sorprenderme la importancia del numero 3. ¿ Acertará esta vez ? Estadisticamente la probabilidad es alta.

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Distribución Normal y Probabilidad.

En todo proceso estadístico utilizamos una serie de medidas o valores para describir los datos con los cuales trabajamos. Estas medidas básicamente podemos dividirlas en medidas de posición y medidas de variabilidad.

Una medida de posición es aquel valor que se calcula para un grupo de datos y que se utiliza para describirlo de alguna manera o para destacar un valor típico dentro de un conjunto de datos. Entre las medidas de posición más empleadas encontramos por ejemplo la media aritmética, la mediana y la moda.

Una medida de variabilidad es aquel valor que se ocupa de describir la variabilidad (cambio) y su magnitud entre un conjunto de valores. Entre las más importantes destacan la desviación media, varianza, desviación estándar, coeficiente de variación y coeficiente de Pearson entre otras.

Una de las distribuciones teóricas más utilizada, es la distribución Normal o distribución Gaussiana. Esto es debido a la frecuencia con que algunos procesos habituales siguen de manera aproximada esta distribución. Esta familia de distribuciones con una forma común, están diferenciadas por su media y su varianza. La desviación estándar y la varianza están relacionadas entre si, de manera que la desviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza. La Distribución Normal Estándar se corresponde a una distribución con media de 0 y varianza de 1 (N(0,1)).

La desviación estándar es la medida de dispersión más importante, ya que se utiliza en muchos de los cálculos estadísticos habituales. Si consideramos que todo el conjunto de datos con los que trabajamos, pertenece a una distribución de frecuencias considerada como Normal (curva de frecuencias simétrica y mesokurtica, ni plana ni puntiaguda), entonces sabemos que el 68% de las mediciones se encuentran a no más de una desviación estándar de la media, y que aprox. el 95% de las mediciones se encuentra a no más de dos desviaciones estándar de la media.

La forma de la campana de Gauss depende de los parámetros media y desviación estándar. La media indica la posición de la campana, y la desviación estándar el grado de apuntamiento de la curva. A mayor desviación estándar, más dispersión de datos en torno a la media y más plana la curva. Con un valor más pequeño tenemos gran probabilidad de obtener datos más cercanos a la media de la distribución.

A partir de cualquier variable X que siga una distribución normal N(media, desv), se puede obtener una característica Z, que permite obtener y resolver preguntas de probabilidad acerca del comportamiento de variables que sigan aproximadamente este tipo de distribución.

Z = (X – Media) / Desv

Esta propiedad es importante, ya que para una distribución N(0,1), existen tablas que nos permiten de manera fácil obtener la probabilidad de observar un dato menor o igual a un cierto valor Z.

Pongamos un ejemplo,

Imaginemos que los retornos anuales de un mercado cualquiera durante los últimos 25 años sigue una distribución aproximadamente Normal, con una media anual del 10% y una desviación estándar del 7%. ¿ Cuál es la probabilidad de que un año obtenido al azar tenga un retorno superior al 15% ?

N(10,7) X=15

Si la distribución fuera la de una Normal Estándar podríamos utilizar la tabla inferior, que calcula la probabilidad que nos interesa.

Aplicando la fórmula:

P(X=15) = (15 – 10) / 7 = 0,714 = P(Z=0,714)

Mirando en las tablas

P(Z=0,714) = 0,7611

El área total bajo la curva es 1. Por lo tanto la probabilidad de que un año podemos alcanzar un retorno superior al 15% es de 1-0,7611= 0,2389. Es decir aprox. 23,89%.

De la misma manera podemos obtener la probabilidad de obtener retornos anuales entre el 5% y el 15%.

P(5<=X<=15) = P((5-10)/7 <= Z <= (15-10)/7 ) = P(-0,714 <= Z <= 0,714)

Utilizando las tablas y la propiedad de que la curva es simétrica, tenemos que la probabilidad de obtener un retorno entre el 5% y el 15% es de 0,7611 – 0,2389 = 0,5222. Aprox 52,22%


Otra medida interesante es el Coeficiente de Variación, que nos indica la magnitud relativa de la desviación estándar respecto a la media de la distribución.

CV = Desv / Media

Por ejemplo, ¿ que diferencia de variabilidad tenemos entre 2 acciones, en las cuales el precio promedio de cierre en el mercado de valores durante 1 año, fue para la acción A de 15 euros con desviación estándar de 5 euros, y para la acción B de 5 euros con desviación estándar de 3 euros ?

Haciendo una comparación absoluta, la acción A resultó tener una mayor variabilidad debido a que tiene una desviación estándar mayor, pero con respecto a los precios, debemos calcular el coeficiente de variación:

CV(A) = 5/15 = 0,333

CV(B) = 3/5 = 0,6

Concluimos que el precio de la acción B fue casi 2 veces más variable, respecto al precio promedio de cada una de ellas.

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Puede producirse nuevo movimiento a la baja.

Una semana más ha pasado y cuando parece que nos vamos para arriba, volvemos a irnos para abajo. En el indicador de tendencia diaria se ha activado una señal para cambio diario a tendencia alcista, pero la señal de momento no ha sido confirmada. Por ejemplo, la media de 30 sesiones no ha sido traspasada, y todos sabemos que esta es una media crítica en cualquier movimiento. La Linea de Tendencia bajista que seguía al precio desde el 12 de Diciembre si que ha sido rota, aunque no deja de ser curioso la forma de la rotura, sin fuerza. Además hay numerosos indicadores, entre ellos los de amplitud, que nos están informando que puede producirse otra nueva señal de entrada en el sentido de la tendencia diaria, que de momento es bajista.

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Modelo Riesgo en %.

Cualquiera que quiera destinar unos minutos a moverse por los mercados, debería disponer de un método para gestionar su capital, aunque fuera de lo más sencillo (tampoco son necesarios complicados algoritmos). La idea básica, sería aumentar el tamaño de nuestra posicion a medida que disponemos de resultados positivos (arriesgar más capital), y reducir el tamaño de nuestras posiciones si los resultados se vuelven en nuestra contra o son negativos (conservar el capital), es lo que se conoce como una estrategia "anti-martingala". Para gestionar nuestro capital debemos disponer de un sistema con expectativa matemática positiva, debidamente contrastado y probado en nuestras bases de datos históricas.

No debemos utilizar estrategias del tipo "martingala", porque es la mejor manera para irse rápidamente a la ruina. Doblar el tamaño en cada nueva apuesta es una alternativa que debemos evitar en todo momento.

El método que vamos a explicar a continuación es el comunmente llamado método o regla del 2%. Algunos dirán que este método tiene algunos inconvenientes, aunque también e cierto que tiene numerosas ventajas. En cualquier caso, puede ser el comienzo de la aplicación de Gestión de Capital, a la espera de localizar métodos más elaborados.

¿ Cual es la idea ?

Cada vez que realizamos una operación, deberíamos definir el punto en el cual abandonaremos la posición para preservar nuestro capital. Para ello deberíamos definir un tamaño para esa posición que fuera proporcional al total del capital que disponemos para operar. La idea sería controlar el tamaño de la posición en función del riesgo. La mejor manera de verlo es con un ejemplo:

Imaginemos que disponemos de un capital de 20.000 euros y que vamos a definir un % de capital que estamos dispuestos a arriesgar en cada operación, por ejemplo el 2%.

20000 * 2% = 400 euros. Este será nuestro riesgo máximo por operación en función de nuestro capital.

Con estos datos sabemos que como máximo y según hemos cuantificado con nuestro modelo de Gestión de Capital podemos perder 400 euros por operación.

¿ Como gestionamos estos 400 euros y los relacionamos con nuestro stop de seguridad ?

Imaginemos que tenemos montado un sistema con un stop de pérdidas en el 6%. Es decir una vez que nuestro activo llega al 6% de pérdida, ejecutamos el stop de seguridad, y es el riesgo máximo que definimos en nuestro sistema por operación.

¿ Cuantos acciones deberiamos comprar de un activo (acción) que está cotizando por ejemplo a 15 euros, manteniendo el criterio de que no podemos perder más del 2% de nuestro capital por operacion, operando con un stock de seguridad del 6% ?

15 euros * 6% = 14,10. Sería un riesgo de 0,9 euros por acción. (15-14,10)

Si dividimos el capital máximo a arriesgar entre el riesgo por acción obtendremos el número de acciones a comprar.

400 / 0,9 = 444,44 acciones = 444 acciones.

Podemos ser más o menos agresivos modificando el % de capital a arriesgar. Una estrategia conservadora, estaría definida entre el 0,5 y el 1%. Para mi gusto > 3% resulta una estrategia demasiado arriesgada y denota cierto dominio del factor riesgo, pero en todo caso, este punto debería ser definido de acuerdo con las características de nuestro sistema, nuestros objetivos y con un nivel en el que nosotros estuvieramos a gusto.

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Y ahora que ?

Hace unos dias ya avisé de la posibilidad de que el indicador de tendencia diaria se dirigiera hacia la curva de color verde. Ha pasado el tiempo, y como podemos ver, ha sido alcanzada sin problemas, pero no ha podido superarla ampliamente. Este hecho ha coincidido con varios aspectos, por ejemplo una gran sobrecompra o una Linea de Tendencia Activa Bajista en el precio que impide de momento cualquier avance.

Llegados a este punto solo pueden suceder 2 cosas: superación de las lineas y hacia arriba o volvemos a caer un poquito más a probar los mínimos del precio del mes pasado.

Solo nos queda esperar, y atender a las señales del sistema que tan buenas están resultando, siempre operando en el sentido de la tendencia.

Indicadores de Tendencia y Momento actualizados a 08/02/08

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